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　　起原：野马财经

　　500亿“宁波富豪”再造富？

　　市值800亿元的国内汽车零部件头部企业拓普集团，还是膨大到敢抢“甲方爸爸”的“土地”了？

　　近日，拓普集团（601689.SH）揣摸以3.3亿元收购奇瑞汽车供应商——芜湖长鹏汽车零部件有限公司（简称“芜湖长鹏”）100%股权，收购资金起原为自有或自筹资金，收购完成后，芜湖长鹏将纳入拓普集团的兼并报表范围。

　　股权关系表现，芜湖长鹏由芜湖奇瑞科技有限公司（简称“芜湖奇瑞”）捏股33.33%，芜湖奇瑞为奇瑞汽车股份有限公司全资子公司。芜湖奇瑞共投资58家公司，现时在营的为41家，大部分位于安徽省，主要业务范围均是汽车零部件业务。

　　对营收已达百亿级的拓普集团来说，3亿多收购一家同业公司不算大事，但拓普集团在这件交往中的表态激励业内关切：“手脚国内汽车零部件行业的头部企业和平台型供应商，整合行业资源，扩大市集份额，是公司将来缺点发展政策之一，公司将收拢行业变革中的兼并重组契机，捏续将公司作念大作念强”。

　　值得把稳的是，在汽车整车企业大打“价钱战”的配景下，汽车产业链上的供应商面对着被压价的行业“常规”，降本成为汽车零部件供应商的缺点任务。旧年11月，比亚迪条目供应商降价10%的音讯激励行业表里巨额关切；2024年头的供应商大会上，多个中国汽车品牌漠视要将零部件采购价钱裁减20%。

　　面对“甲方爸爸”的压价，汽车供应商只可不断裁减老本，而大范围量产则是降本的主要技能之一。博世中国区总裁徐大全曾暗意，通过大范围量产最终取得浅近利润，是汽车零部件行业不变的法令。这就条目汽车供应商有更大的市集份额，收并购当然是快速增多市集份额的“法宝”之一。

　　黄河科技学院客座教师张翔（金麒麟分析师）暗意，现时汽车零部件行业的连结度并不高，收并购是现时行业趋势，拓普收购奇瑞汽车供应商，是一次典型的零部件供应商与整车制造商之间的并购案例。海外的一些零部件巨头，像博世BOSCH、大陆集团等范围齐很大，也主若是通过收购竣事快速扩张。

　　奇瑞“抛盘”，

　　百亿拓普“接盘”有啥平允？

　　民生证券研报表现，芜湖长鹏主要产物包括顶棚、地毯、衣帽架/遮物帘、隔音隔热、隔音/减震垫、轮罩、行李箱系统、底盘/发动机底护板。

　　从产物结构来看，芜湖长鹏的产物与拓普集团存在部分重合。

　　“野马财经”查询了解到，拓普集团现时主要有8大系列产物线，即汽车NVH减震系统、表里饰系统、车身轻量化、智能座舱部件、热惩处系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统，单车配套金额约3万元。

　　其中，拓普集团的表里饰系统产物包括汽车门板、顶棚、主地毯、衣帽架、隔音隔热件、行李箱隔音件等隔声降噪产物，以及密封条、保密条等外饰类产物，其中部分产物与芜湖长鹏的产物类型重合。

　　图源：罐头图库

　　2023年财报中，拓普集团主要有六大产物孝敬营收，其中内饰功能件2023年营收约65.77亿元，占比第一，全年卖出786.66万套。而民生证券研报表现，芜湖长鹏2024年前三季度收入体量向上4亿元。收购芜湖长鹏后，拓普集团表里饰系统产物收入还将进一步增长。

　　但从全体功绩范围来看，拓普集团2024年前三季度营收已达193.52亿元，瞻望全年营收冲破200亿元，这也将是拓普集团初度营收冲破200亿元。据此来看，芜湖长鹏营收仅为拓普集团的2%。

　　对拓普集团而言，收购芜湖长鹏最清醒的收益应该是拓宽客户范围，加深勾通关系。

　　国盛证券研报表现，芜湖长鹏客户主若是奇瑞、零跑、比亚迪、祯祥、全球、江淮等。而拓普集团的客户主要为华为-赛力斯、理思、蔚来、奇瑞、长城、小米、比亚迪、祯祥等车企。

　　对比之下，完成收购后，零跑、全球、江淮等或将成为拓普集团的新客户。此外，拓普集团与芜湖长鹏齐是奇瑞汽车的供应商。此次收购后，拓普集团在奇瑞汽车供应体系中的比重又增多了一块“砝码”。

　　此外值得把稳的是，奇瑞汽车还是明确2025年要IPO。据“经济不雅察网”等媒体报谈，奇瑞汽车揣摸2025年第三季度在港股上市，估值或将达到1000亿元。2024年9月，奇瑞掌门东谈主尹同跃在“瑶光2025奇瑞科技DAY”发布会上曾明确漠视：“但愿在2025年之前完成IPO揣摸。

　　图源：罐头图库

　　在鼓励IPO配景下，奇瑞汽车全资子公司芜湖奇瑞清仓捏有的芜湖长鹏33.33%股份，就更值得关切。骨子上，在出售芜湖长鹏股份之前，芜湖奇瑞还以1元的价钱转让云木科技股权给索菱股份（维权）（SZ002766）。

　　云木科技的主营业务范围包括汽车电子部件、车载软件及云霄软件平台界限内工夫的分娩、研发和销售。2023年云木科技营收26.69万元，净利润为亏蚀1198.93万元；2024年一季度营收为零，净利润为亏蚀324.79万元。放手2024年3月31日，云木科技总资产503.33万元，包摄于母公司所有这个词者职权为-410.4万元。

　　现时，芜湖长鹏利润情况暂未公开。

　　前五大客户销售占比超60%，

　　同业内卷加重

　　2024年头的汽车供应商大会上，博世中国区总裁徐大全曾暗意，博世的利润率不向上5%。全球收入排行前十的汽车零部件公司，利润率最高的也不到8%。

　　比拟之下，拓普集团2024年前三季度的毛利率21.17%，净利率11.59%，在行业中还是算是较高水平。

　　图源：罐头图库

　　但翻阅拓普财报不难发现，拓普集团前五名客户销售额占比高达60%以上，客户连结度水平照旧比较高，这对公司的议价能力影响较大。

　　此外，拓普集团发起收购还有来自行业“内卷”的压力。

　　跟着新动力汽车浸透率越来越高，且汽车品牌方价钱战仍未有罢手的信号，整车企业对汽车供应商的压价也在捏续，这让汽车供应商不得欠亨过并购扩大范围，进而裁减公司老本，这就让汽车供应商的“内卷”越发热烈。

　　旧年以来，还是至少有6家汽车零部件企业进行收并购，包括湖北长江产投收购奥特佳（002239.SZ）、西上海（605151.SH）收购武汉元丰汽车零部件有限公司、索菱股份（002766.SZ）收购云木科技、重庆好意思利信收购德国与波兰零部件供应商、宁波华翔收购关联方资产、宁波华翔收购埃驰中国、瑞士欧拓控股集团收购江苏环宇等，共计收并购金额将超50亿元。

　　图源：罐头图库

　　此外，从全球市集来看，汽车零部件行业也在不断整合，2024年10月，全球有名轮胎制造商韩泰集团开启对全球第二大汽车空调制造商翰昂系统的收购，收购金额约东谈主民币63.53亿元，韩泰集团、翰昂系统在中国多地均设有分公司；2024年11月29日，加拿大汽车零部件制造商ABCTechnologies布告，将以约10亿英镑（约合13亿好意思元）收购英国汽车零部件供应商TIFluidSystems。

　　“现时，跟着新动力车浸透率不断增多，传统燃油车零部件需求逐步着落，新动力车和智能化零配件需求不断增长。从比年来的收并购来看，大部分连结在新动力汽车零部件供应商、智能驾驶系统提供商、车联网工夫企业等。”张翔分析指出。

　　500亿“身家”缩水200亿，

　　“宁波富豪”邬建立靠啥造富？

　　拓普集团成立于1983年，总部位于中国宁波，实控东谈主、董事长为邬建立，第一大股东为迈科国际控股（香港）有限公司（简称“迈科国际”），捏有拓普集团62.94%股份，邬建立捏有迈科国际100%股权。

　　此外，2023年，邬建立的女儿邬好年通过二级市集增捏赢得拓普集团136.73万股，同庚获任拓普集团副董事长。2023年7月，邬好年刚刚从加拿大多伦多大学毕业，当今才26岁。

　　邬建立起初从汽车橡胶贸易起家，缓缓拓展到汽车减震器、表里饰件等、隔音等汽车零部件界限。

　　历程多年积贮，在原宁波拓普制动系统有限公司的基础上，迈科国际控股（香港）有限公司、宁波金仑股权投资合资企业（有限合资）、宁波金润股权投资合资企业（有限合资）共同发起缔造了拓普集团股份有限公司，并在2015年3月在上海证券交往所上市。

　　2015年至2019年，拓普集团营收从30亿元增长至50亿元以上，其中2018年营收接近60亿元。

　　但跟着新动力汽车的不断支持，靠传统燃油车买单的汽车零部件供应商启动出现发展瓶颈。拓普集团也不例外，2019年，拓普集团营收、净利润同比双双下滑，邬建立启动寻求新动力汽车市集。

　　2020年，新动力汽车客户蔚来、小鹏、理思初度出当今拓普集团的财报中，亦然从2020年启动，拓普集团功绩启动大增，到2023年，其营收范围已达197亿元，净利润21.51亿元。2024年前三季度，拓普集团营收已超193亿元，瞻望全年超200亿元。

　　但在公司功绩连年高潮的同期，邬建立手脚拓普集团的实控东谈主，身价却反而“缩水”。

　　据“胡润富豪榜”，2023年10月，邬建立以560亿元资产位列《2023年·胡润百富榜》第74位；但一年后的2024年10月，《2024年·胡润百富榜》上，邬建立的资产估值却缩减为360亿元，大降200亿元，位列第125位。

　　图源：胡润百富榜

　　邬建立的公司业务主要为汽车零部件业务，他的资产变化是否预示着汽车零部件业务的“造富”能力着落了呢？

　　这个谜底并不好找，但在借助新动力汽车零部件竣事公司功绩承接增长后，邬建立还是把眼神放到了机器东谈主产业上。

　　2022年财报中，拓普集团初度明确“积极布局机器东谈主产业”，亦然在2022年，拓普集团股价一度达到历史最高点的63.44元/股，那一年邬建立的资产估值达到565亿元，位列《2022年衡昌烧坊·胡润百富榜》第76位。

　　图源：罐头图库

　　2024年1月，拓普集团布告揣摸投资50亿元（其中固定资产30亿元）用于机器东谈主电驱系统研发分娩基地形貌。拓普集团曾在财报中暗意，公司研发的通顺实行器是机器东谈主中枢部件之一，公司研发的机器东谈主直线实行器和旋转实行器，已赢得客户招供及好评，将尽快投入量产阶段。

　　从燃油车零部件到新动力汽车供应商，再到机器东谈主产业，还是到了六十花甲之年的“宁波富豪”邬建立能否借助“风口”竣事东谈主生第三次造富呢，又好像把这一新兴产业交由26岁的女儿邬好年去完成？

　　机器东谈主产业是汽车零部件厂商的下一个风口吗？

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